Центральный банк: ставка сохранится, акцент на обновлении прогноза
Аналитики ожидают, что на июльском заседании регулятор сохранит ключевую ставку на уровне 14,25%, а главное внимание будет уделено пересмотру среднесрочного прогноза процентной ставки.
В числе основных факторов, влияющих на решение, называют проинфляционные риски от возможного дефицита топлива и мягкую фискальную политику Минфина, которые способны усилить давление на цены.
Опрос аналитиков показал разделение мнений: большинство ожидают паузы, часть участников допускала снижение ставки на 25 базисных пунктов до 14%. Однако недавно опубликованные данные по инфляционным ожиданиям населения усилили аргументы в пользу сохранения ставки.
Эксперт банка «Зенит» отмечает, что регулятор, вероятно, повысит прогнозную траекторию на 2027 год примерно на 2 процентных пункта, что уже частично отражено в котировках долгового и денежного рынков.
Как это отражается на рынке облигаций
В первом полугодии доходности длинных ОФЗ росли, а резкий обвал цен на рынках акций и облигаций в июне—июле эксперты интерпретируют как сильную распродажу на фоне разочарования в геополитике и отсутствии позитивных сдвигов.
Аналитики отмечают, что текущее подавленное состояние рынка ОФЗ отражает опасения, что при ставке 14,25% цикл смягчения может завершиться, что усиливает давление на долговой рынок.
Эксперты не исключают дальнейшего усиления давления на рынок облигаций после июльского заседания, особенно если прогноз будет пересмотрен сильнее ожидаемого.
Другие аналитики предполагают, что ужесточение политики сейчас маловероятно, и основной сценарий — постепенное и осторожное смягчение, но рынку нужны более чёткие сигналы от регулятора.
