Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин на деловом завтраке в Санкт‑Петербурге рассказал о том, почему регулятор считает более опасной для бизнеса не длительную высокую процентную ставку, а именно высокую инфляцию.
О текущей ситуации с процентной ставкой и инфляцией
Первый заместитель правления одного из крупных банков Александр Ведяхин в интервью отметил, что реальная ставка — разница между номинальной ставкой и инфляцией — остаётся высокой, и регулятор может понизить ключевую ставку в июне более чем на 50 базисных пунктов.
Глава банка также обратил внимание, что номинальная ставка снизилась за год с 21% до 14,5%, однако трёхмесячный тренд инфляции держится на нескольких процентах, и при текущей ключевой ставке реальная ставка остаётся значительной.
Почему регулятор смотрит на реальную ставку
В Банке России считают, что важнее оценивать реальную ставку — номинальную ставку за вычетом ожидаемой инфляции, поскольку именно она влияет на поведение населения и бизнеса. По словам Заботкина, ожидаемая инфляция пока выше целевых 4–5%.
«При высокой инфляции бизнесу жить гораздо хуже, чем два года пожить при высокой реальной процентной ставке» — Алексей Заботкин
Оценки и прогнозы
Заботкин оценил уровень реальной ставки в диапазоне 8–10%. Доходность по государственным облигациям (ОФЗ) в реальном выражении сейчас, по его словам, составляет примерно 7,5–8,0%.
По данным регулятора, устойчивые темпы роста цен в годовом выражении составляют около 4–5%, тогда как сезонно скорректированные месячные темпы в апреле и мае находились в районе 2–3% — на это повлияли волатильные компоненты, включая удешевление овощей.
Предприниматели подчёркивают, что для экономики важно не только текущее значение инфляции, но и уровень процентной ставки — он влияет на кредиты, инвестиции и устойчивость развития бизнеса.
