Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и продаж экспортной выручки
Днем в четверг рубль в основном продолжает движение в положительной зоне. Дополнительную поддержку российской валюте создают продажи экспортной выручки в преддверии Единого налогового платежа, намеченного на 28 апреля, хотя значительную часть валютных поступлений сырьевые компании могли конвертировать заранее.
Внешним фактором поддержки рубля выступает подорожание нефти Brent выше отметки $100 за баррель, что предполагает сохранение повышенного притока экспортной выручки на внутренний валютный рынок.
Движение курсов на Мосбирже и форекс
К 14:45 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» торговалась на Мосбирже в районе 10,95. Рубль укреплялся менее чем на 0,1% и находился недалеко от максимума, зафиксированного в среду с конца января текущего года, на уровне 10,89.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» находилась вблизи отметки 74,53 рубля за доллар, где российская валюта демонстрировала символический прирост.
На международном рынке форекс пара доллар/рубль к 14:45 мск торговалась около 75,05, по данным LSEG. Здесь рубль укреплялся примерно на 0,1%, оставаясь недалеко от максимума с мая 2023 года в районе 74,40.
Пара евро/рубль на форексе находилась вблизи 87,50, и рубль укреплялся почти на 0,5%. Это, в частности, отражало ослабление единой европейской валюты до 10‑дневного минимума по отношению к доллару США (около $1,1679). В паре с евро российская валюта в ходе торгов обновила максимум с мая 2025 года, поднявшись до 87,36.
С начала апреля на форексе рубль прибавляет порядка 7,7% к доллару США и почти 7% к евро, а на Мосбирже укрепляется примерно на 6,7% к юаню.
Факторы поддержки и ограничения укрепления рубля
В текущем месяце рубль получает серьезную поддержку за счет усиленного притока экспортной выручки от поставок российских углеводородов, реализованных по высоким ценам на фоне дефицита ближневосточных поставок, связанного с вооруженным конфликтом США и Израиля с Ираном.
Продажи экспортной валютной выручки за рубли традиционно возрастают в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании накапливают рублевую ликвидность под Единый налоговый платеж.
В пользу рубля также играет долгосрочное сокращение спроса импортеров на иностранную валюту, что участники рынка связывают с охлаждением внутреннего потребительского спроса. Вместе с тем на этой неделе отмечается усиление неспекулятивного интереса к заметно подешевевшей иностранной валюте, что сдерживает дальнейшее укрепление российской валюты.
Политика ЦБ и возможные риски для курса
Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Банка России могут усилить предпосылки для восстановления потребительского спроса и реального спроса импортеров на валюту. Одновременно это способно снизить привлекательность рублевых активов с точки зрения доходности.
По оценкам опрошенных аналитиков, по итогам ближайшего заседания совета директоров регулятор с большой вероятностью уменьшит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако последние данные о замедлении инфляции в стране увеличили число экспертов, допускающих более решительное снижение сразу на 100 базисных пунктов.
Для рубля риском выступает возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, о вероятности которых на прошлой неделе упоминал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть такие операции будут означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
Еще одним потенциальным фактором давления на рубль могут стать последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру РФ, из‑за которых прерываются экспортные поставки нефти и нефтепродуктов. Это создает угрозу сокращения валютных поступлений от экспорта.
«Волатильность торгов рублем в парах с ключевыми валютами в ближайшее время может быть повышенной, особенно если регулятор примет слишком мягкое решение по ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для роста», — оценивает ситуацию Андрей Зацепин из компании «Алор Брокер».
