Минфин в мае возобновит валютные и золотые операции по бюджетному правилу
МОСКВА, 23 апреля. Министерство финансов России с мая 2026 года возвращается на внутренний валютный рынок с операциями в рамках бюджетного правила, приостановленными в начале марта на фоне снижения нефтегазовых доходов.
«В целях повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий и снижения влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и финансовую систему Минфин России возобновляет с мая 2026 года операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила», — говорится в сообщении ведомства.
Объём операций, не проведённых в марте и апреле, Минфин учтёт при расчёте параметров интервенций в мае. Их планируется, как и раньше, публиковать в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.
Корректировка бюджетного правила отложена из‑за роста цен на нефть
В начале года быстрое падение нефтегазовых поступлений создало риски ускоренного истощения резервов, и в конце февраля Минфин анонсировал снижение цены отсечения в бюджетном правиле уже в 2026 году, одновременно заявив об отказе от валютных операций до июля.
Однако резкий рост цен на нефть, вызванный войной в Иране, позволил отложить пересмотр бюджетного правила до следующего года. Дополнительный приток экспортной выручки привёл к укреплению рубля и поставил под вопрос целесообразность длительной паузы во вмешательстве на валютном рынке.
Около недели назад министр финансов Антон Силуанов сообщил, что правительство обсуждает возможность более раннего возвращения к операциям по бюджетному правилу.
Оценки объёмов интервенций и влияние на курс рубля
По расчётам главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, в период с 8 мая по 4 июня Минфин может направить на покупку иностранной валюты 300–400 миллиардов рублей при условии, что налоговая цена на нефть до конца апреля сохранится на уровне первой половины месяца — около $99 за баррель.
«Такой объём покупки как минимум остановит укрепление рубля, которое наблюдалось в последнее время», — полагает Латыпов.
На новостях о скором возвращении ведомства к валютным операциям рубль перешёл к снижению.
Как работает бюджетное правило при разных ценах на нефть
Согласно действующему бюджетному правилу, если цена нефти опускается ниже установленного порогового уровня (в 2026 году — $59 за баррель), Минфин продаёт иностранную валюту из резервов и покупает рубли, направляя вырученные средства на покрытие выпадающих доходов и финансирование дефицита бюджета. Такие операции поддерживают курс рубля.
Когда фактическая цена нефти оказывается выше цены отсечения, ведомство, наоборот, приобретает за рубли иностранную валюту, пополняя Фонд национального благосостояния и одновременно оказывая давление в сторону ослабления национальной валюты.
