За более чем четыре года полномасштабной войны российская экономическая база заметно ослабла, утверждают авторы совместного исследования Института мировой экономики в Киле и Стокгольмского института переходной экономики.
Ключевые выводы исследования
Ликвидные активы Фонда национального благосостояния (ФНБ) упали с 6,5% ВВП перед началом войны до примерно 1,8% ВВП. Одновременно дефицит федерального бюджета за первые три месяца 2026 года превысил годовой целевой уровень, а доходы от нефти и газа в первом квартале сократились примерно на 45% в годовом выражении.
«Резервы в значительной степени исчерпаны, экономическая база значительно ослабла», — отмечают авторы исследования.
Риск роста инфляции при наращивании расходов
Чтобы сохранять военные расходы, власти все активнее используют внебюджетные источники, наращивают кредитование и действуют через банковскую систему. В результате задолженность предприятий выросла, поскольку банки перенаправляют ресурсы в отрасли, связанные с войной.
Авторы подчеркивают, что основное ограничение сейчас — не столько финансовые ресурсы, сколько дефицит рабочей силы, технологий и производственных мощностей. В этих условиях дополнительное наращивание расходов может больше подстегнуть инфляцию, чем увеличить военный потенциал.
Усиление зависимости от Китая
Авторы отмечают возрастающую экономическую зависимость России от Китая: на КНР приходится около 35% внешней торговли. Китай поставляет большинство критически важных гражданских и военных товаров и комплектующих; значительная часть увеличения закупок таких компонентов с 2022 года пришлась на китайских поставщиков.
Возможные внешнеполитические и экономические меры
Исследование указывает, что растущая уязвимость открывает окно для внешнего политического давления: в документе предлагается ужесточить контроль за экспортом критичных товаров в Россию, в том числе через контроль поставок от зарубежных и китайских поставщиков, а также предпринять шаги по сокращению экспортных доходов страны.
