Снижение импорта нефти в Китае
Импорт нефти морским путём в КНР в июне сократился до 5,96 млн баррелей в сутки — минимума более чем за десять лет по данным Kpler. Это значительно ниже среднего уровня в 10,66 млн барр./сут, зафиксированного в трёхмесячном периоде до 28 февраля, когда обострение конфликта на Ближнем Востоке привело к фактической приостановке движения через Ормузский пролив.
Кратковременное перемирие и возобновление ударов
Двухмесячное перемирие, начавшееся в июне, на время вселило надежду на восстановление судоходства через пролив. Однако после возобновления ударов США и Ирана и атак на суда транзит через пролив снова сократится, а грузооборот, накопленный за период перемирия, скорее всего, обеспечит азиатские НПЗ сырьём лишь до конца сентября.
Дефицит дизеля и влияние России
Ситуация на рынке нефтепродуктов усугубилась решением России временно запретить экспорт дизельного топлива после повреждений ряда НПЗ в результате ударов беспилотников. Россия — второй по величине мировой экспортер дизеля, и сокращение её поставок совпало с пиковым спросом в северном полушарии.
Экспорт дистиллятов из Китая: восстановление, но не до довоенных уровней
Экспорт лёгких и средних дистиллятов из Китая упал в апреле до ~350 тыс. барр./сут, затем вырос до 411 тыс. в мае и 423 тыс. в июне, оставаясь значительно ниже среднего в 719 тыс. барр./сут за три месяца до начала конфликта. По оценкам торговых участников, в июле экспорт может вырасти до ≈3 млн метрических тонн (около 800 тыс. барр./сут), а предварительная оценка Kpler для июля — 585 тыс. барр./сут, которую, вероятно, пересмотрят вверх.
Цены и что будет дальше
Нефтепродукты торгуются дороже, чем до начала конфликта. Сингапурский газойль сейчас стоит около $137,72 за баррель — после краткого падения до $109,35 23 июня цена вновь пошла в рост. По сравнению с 27 февраля газойль дороже примерно на 51%, тогда как фьючерсы Brent составляют около $83,30, прибавив 14,9% с той даты.
Угрозы нападений на танкеры и сокращение мировых запасов делают дальнейший рост цен на нефтепродукты вероятным, даже при ожиданиях урегулирования конфликта. Увеличение экспорта из Китая может частично компенсировать дефицит и поддержать маржи переработчиков, но полноценное восстановление до довоенных потоков не гарантирует быстрого снижения цен: Пекин, по‑видимому, намерен использовать запасы в расчёте на возможное удешевление нефти после нормализации судоходства.
