Рубль усилился после снижения ключевой ставки Центробанком РФ на фоне дорогой нефти
К вечеру пятницы рубль торгуется в плюсе после решения Банка России понизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 14,5% годовых. Основную поддержку национальной валюте оказывают высокие с марта цены на нефть, обеспечивающие увеличенный приток экспортной валютной выручки.
Динамика курсов на рынке
К 17:50 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» находилась в районе 10,98, рубль укреплялся примерно на 0,8%.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась около отметки 74,77, где рубль прибавлял около 0,6%.
На международном рынке форекс курс доллар/рубль находился примерно на уровне 75,25, что также соответствовало удорожанию рубля примерно на 0,8%.
Пара евро/рубль на форексе находилась около 88,10, здесь рубль укреплялся примерно на 0,6%.
Решение Центробанка и влияние на рубль
Сегодняшнее решение регулятора по ключевой ставке в целом совпало с консенсус‑прогнозом рынка и не оправдало повышенных ожиданий более сильного смягчения денежно‑кредитной политики, которые формировались на фоне статистики о замедлении инфляции в России.
Более решительное снижение ставки могло бы ослабить позиции рубля, который уже испытал давление после объявления Минфином о возобновлении с мая операций по бюджетному правилу. В условиях высоких цен на нефть это означает потенциально растущие покупки китайской валюты на бирже.
По оценке Михаила Васильева из Совкомбанка, итоги заседания ЦБ оказались жестче рыночных ожиданий, что в краткосрочной перспективе поддерживает рубль. Он отмечает, что сохранение достаточно жесткой денежно‑кредитной политики продолжит оказывать поддержку национальной валюте, хотя этот эффект будет постепенно ослабевать по мере дальнейшего снижения ключевой ставки. Эксперт ожидает, что в ближайшие недели рубль останется относительно крепким и будет торговаться в диапазонах 73–78 за доллар, 10,7–11,4 за юань и 86–92 за евро.
Михаил Зельцер из компании «БКС Мир инвестиций» считает, что продолжение цикла снижения ключевой ставки и возобновление действия бюджетного правила с мая станут факторами, поддерживающими дальнейшее укрепление рубля по отношению к основным валютам.
По его прогнозу, к лету доллар может подняться к уровню около 80 рублей, а к концу года приблизиться к 85 рублям. Курс юаня, по оценке эксперта, может находиться вблизи 11,5 рубля летом и около 12 рублей к концу года.
Роль нефтяных цен и экспортной выручки
Центробанк одновременно повысил прогноз по ценам на нефть и по объему экспортных поступлений, что является дополнительным фактором поддержки российской валюты. В то же время более высокие нефтяные доходы создают риск роста валютных интервенций в виде покупок иностранной валюты для пополнения Фонда национального благосостояния.
Помимо подорожавших углеводородов, поставляемых на внешний рынок, рублю помогает дополнительное предложение иностранной валюты со стороны экспортеров перед предстоящим во вторник Единым налоговым платежом.
По расчетам, объем налога на добычу полезных ископаемых, входящего в состав ЕНП, может составить около 700 миллиардов рублей, что более чем вдвое превышает мартовские выплаты.
Аналитики банка ПСБ отмечают, что навес предложения иностранной валюты на рынке сохраняется и постепенно увеличивается. Они прогнозируют, что в начале следующей недели диапазон торгов по паре юань/рубль может сложиться в пределах 10,80–11,30.
Спрос на импорт и итоги укрепления рубля
В пользу рубля также играет долгосрочное снижение спроса импортеров на иностранную валюту, которое участники рынка связывают с охлаждением внутреннего потребительского спроса.
На этом фоне с начала апреля рубль на форексе укрепился примерно на 7,4% к доллару и на 6,2% к евро, а на Московской бирже подорожал по отношению к юаню примерно на 6,5%. Параллельно зафиксировано уже пятое подряд недельное укрепление рубля сразу против трех валют — на 1,0–1,5%.
В ходе завершающейся недели рубль на форексе поднимался до отметки около 74,40 за доллар, что стало максимумом с мая 2023 года, и до 87,36 за евро. На Московской бирже курс юаня опускался примерно до 10,89 рубля — минимального уровня с 30 января.
