Первый заместитель председателя правления и финансовый директор ВТБ Дмитрий Пьянов предупредил о возможности «краткосрочной дестабилизации» на рынке юаневой ликвидности при возобновлении покупок валюты в рамках бюджетного правила в мае.
Возобновление операций по бюджетному правилу
Минфин планирует вернуться на валютный рынок в мае с операциями по бюджетному правилу, которые были приостановлены в начале марта. Покупки юаней для пополнения Фонда национального благосостояния начнутся 8 мая; ежедневный объём операций Минфин объявит дополнительно.
Ситуация на рынке юаневой ликвидности
По словам Пьянова, после дефицита китайской валюты в феврале–марте краткосрочные юаневые ставки стабилизировались: если ранее они поднимались до 42–43%, в апреле опустились примерно до 0,3%.
Тем не менее рынок остаётся уязвимым к дестабилизации, аналогично периодам после китайского нового года, поэтому важно внимательно отслеживать возобновление покупок юаня Минфином и действия Центрального банка как агента Минфина.
Оценки объёмов покупок и влияние на курс рубля
Аналитики Совкомбанка оценивают возможные покупки по бюджетному правилу в мае примерно в 20 млрд рублей в день (с учётом операций ЦБ — около 15 млрд рублей). При этом за счёт сильных экспортных продаж ($47–49 млрд) в мае ожидается даже небольшое укрепление рубля — порядка 1% в среднем.
Влияние на ставки и кредитование
Пьянов отметил, что покупки юаней по сути «стерилизуют» часть ликвидности на рынке, не добавляя её взамен, что может стать фактором роста процентных ставок и краткосрочной дестабилизации.
Комментируя планы введения налога на сверхприбыль, он сказал, что банки не привлекались к проработке возможного налога. По его мнению, бюджетная ситуация может привести к отраслевым налогам, однако дополнительное налоговое бремя снизит способность банков кредитовать экономику и ослабит кредитный импульс.
Также Пьянов подчеркнул необходимость учитывать, что банкам нужен дополнительный капитал для выполнения требований Банка России по восстановлению базельских надбавок.
