Эксперты: федеральный бюджет России ушёл в «устойчиво дефицитную» модель, госдолг ускоренно растёт

После 2022 года федеральный бюджет фактически перешёл к «устойчиво дефицитной модели», и для его покрытия всё чаще используются заимствования, отмечают эксперты аналитического центра ЦМАКП.

Как меняется долг

С начала войны общий объём государственного долга вырос на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей. В отношении к ВВП это повысилось с 15,5% в 2021 году до 18,1%. В законе о бюджете на текущий год заложено увеличение долга до 43,7 трлн рублей (около 18,6% ВВП), а к 2028 году он может достигнуть 53,8 трлн и приблизиться к отметке 20% ВВП.

Процентная нагрузка и её последствия

По мировым меркам доля долга невелика, но он получается дорогим: Минфин платит свыше 16% годовых по операциям на десятилетний срок. В результате расходы на обслуживание долга стали заметной статьёй бюджета. За 2022–2025 годы выплаты по процентам утроились — с примерно 1,1 трлн рублей в год в 2021 году до порядка 3,2 трлн сейчас, и уже занимают 9,1% всех бюджетных расходов. К 2028 году выплаты по процентам могут превысить 9–10 трлн рублей в год — около 10% расходов.

«Расходы на обслуживание государственного долга становятся всё более существенным обременением для федерального бюджета», — констатируют эксперты ЦМАКП.

Долгосрочные прогнозы и рекомендации

В долгосрочном прогнозе Минфина долговая нагрузка может вырасти в 2–4 раза к 2042 году: до примерно 32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% при консервативном сценарии с низкими ценами на нефть. Чтобы удержать ситуацию в рамках управляемости, эксперты предлагают установить предел госдолга на уровне 40% ВВП и предупредительный ориентир в 30% ВВП.

Основные риски для доходов бюджета

Дополнительные угрозы связаны с возможным снижением цен и спроса на энергоносители, изменением маршрутов экспорта и ограничениями на внешних рынках. Сдерживать рост доходов могут сокращение численности рабочей силы, низкая динамика производительности, технологические ограничения и необходимость обновления основного капитала.

Почему налогов и повышения НДС может оказаться недостаточно

Эксперты подчёркивают, что устойчивость финансов всё меньше обеспечивается только ростом налоговой нагрузки. В 2025 году Минфин уже повышал налог на прибыль и вводил дифференцированную шкалу НДФЛ, а в этом году ставка НДС поднята до 22%. Тем не менее налоговые поступления оказались ниже прогнозов — доходы снизились примерно на 3 трлн рублей относительно плана, а дефицит оказался в несколько раз больше ожидаемого. По итогам первых шести месяцев года дефицит составил около 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее; с учётом накопленного сальдо и рисков общая «дыра» к концу года может вырасти до порядка 7 трлн рублей.

Вывод экспертов прост: при высокой стоимости заимствований и нарастающих обязательствах без дисциплины в долговой политике и мер по повышению потенциального роста экономики риски для бюджетной устойчивости будут только увеличиваться.