К концу мая инфляция в России складывается лучше ожиданий: некоторые аналитики рассматривают возможность повторного снижения ключевой ставки на заседании 19 июня, но единого мнения среди экспертов нет.
Текущая ситуация с инфляцией
Начало года было напряжённым: ускорение роста цен происходило под влиянием повышения НДС, других налогов и акцизов. Весной динамика стала более умеренной, и по оценке Банка России средняя инфляция за последние три месяца оказалась близка к 4%.
В майских недельных данных дважды индекс потребительских цен опускался ниже 100% — это означает, что в эти недели цены по наблюдаемой корзине в целом не росли, а снижались. Тем не менее это не свидетельствует о переходе в дефляцию.
Целевой показатель и отложенные сроки
Банк России ориентируется на скорость роста цен, приемлемую для населения — около 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла примерно 5,36%. В ряде компонентов уже наблюдаются уровни около 4%, но добиться целевого значения по всей корзине пока не удалось; достижение цели переносилось несколько лет и в настоящее время отнесено к 2027 году.
Риски: тарифы ЖКХ и сезонность
Один из ключевых ближайших риск‑факторов — рост тарифов на жилищно‑коммунальные услуги в среднем на 9,8–11,9%. По оценке аналитиков, это может прибавить к инфляции около 0,4–0,6 процентного пункта. Повышение тарифов было перенесено с июля на октябрь, что создаёт риск ускорения инфляции ближе к осени, а сезонный рост цен на фрукты и овощи усилит эту тенденцию.
Чего ждать до конца года
В среднесрочных прогнозах Банк России ожидает инфляцию на уровне 4,5–5% к концу 2026 года. Правительство недавно пересмотрело ряд макропоказателей и увеличило оценку инфляции на конец года до 5,2%. Некоторые экономисты полагают, что по итогам года инфляция может оказаться ближе к нижней границе прогноза ЦБ (около 4,5%), а ключевая ставка на заседании 19 июня может быть снижена до примерно 14%.
